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11日，日本東北部海域發(fā)生里氏9.0級地震，并引發(fā)大規(guī)模海嘯，除帶來大量人員傷亡外，對處于復蘇中的日本經(jīng)濟，乃至全球經(jīng)濟都造成強大的沖擊波。
日本這個全球第三大經(jīng)濟體的復蘇進程將受到何種影響，全球經(jīng)濟是否會被波及，中國經(jīng)濟和資本市場又會受到怎樣的影響，這些問題引發(fā)關(guān)注。
日本經(jīng)濟
汽車業(yè)損失最嚴重
鑒于地震及海嘯等次生災害造成的損失仍在持續(xù)發(fā)生，高盛董事局主席吉姆·奧尼爾說：“目前還很難判斷損害范圍和損失金額?！辈贿^，這次地震造成的經(jīng)濟損失將主要來自兩個方面。
首先是受地震和海嘯沖擊的直接損失。雖然這次地震的重災區(qū)東北部地區(qū)并不是日本最主要的工業(yè)區(qū)，但該地區(qū)也集中了汽車、核電、石化、半導體等眾多重要產(chǎn)業(yè)工廠，該地區(qū)經(jīng)濟規(guī)模占到日本國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的8%左右。目前來看，汽車業(yè)遭受損失最為嚴重，據(jù)日本共同社13日報道，日野、三菱、豐田、本田、尼桑、大發(fā)等8家日本汽車制造商14日起將暫時關(guān)閉在日工廠，原因是零部件供應(yīng)震后受阻。
其中，日本三大汽車廠商豐田、本田、日產(chǎn)一共有22家工廠已經(jīng)關(guān)閉。記者從上述三家企業(yè)的中國公司處獲悉，災難發(fā)生正處周末，中國公司處雖然與總部取得了聯(lián)系，但具體的受損情況還沒有詳盡的數(shù)據(jù)公布。至于何時恢復生產(chǎn)，要視災情而定。
據(jù)中國進口汽車貿(mào)易中心相關(guān)負責人介紹，此次停產(chǎn)的三家日本車企，包括雷克薩斯、英菲尼迪及謳歌品牌。其中，豐田進口量排名在第三位，僅次于奔馳及寶馬。而日產(chǎn)和本田則較少，排在前十名之外。
其次，地震將導致供應(yīng)鏈危機。雖然日本的主要制造廠商并未受到災難性損害，但由于地震導致交通中斷，原材料供應(yīng)受到影響，成品也無法運至機場或港口。由于日本在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位極其重要，因此供應(yīng)鏈危機將在數(shù)月內(nèi)給日本廠商乃至全球廠商帶來損失。
財政狀況將更加惡化
日本大地震的發(fā)生正值日本政府與財政赤字進行艱難斗爭之際。目前日本債務(wù)已占到GDP的200%左右，比任何一個發(fā)達國家的債務(wù)水平都高。而大地震之后，日本政府必然追加預算，這無疑將使日本的財政狀況更加惡化。
國際評級機構(gòu)標普1月下調(diào)了日本的長期債務(wù)評級，而穆迪上個月也將日本的主權(quán)信用評級前景下調(diào)至負面。分析人士擔心，大地震將加劇日本債務(wù)風險，并提高其政府融資成本。
經(jīng)濟可能呈現(xiàn)“V”形反彈
去年，日本經(jīng)濟強勁反彈，全年GDP實際增長3.9%，創(chuàng)20年來最快增速。不過其經(jīng)濟增長主要由第一季度帶動，后三個季度經(jīng)濟低迷，第四季度實際GDP甚至環(huán)比萎縮0.3%。經(jīng)濟學家原本預期，今年第一季度日本經(jīng)濟將會重拾增勢。
由于日本國內(nèi)眾多工廠停工，電力短缺，加上消費信心受挫，短期內(nèi)日本經(jīng)濟將遭受重創(chuàng)。德國商業(yè)銀行日本問題專家沃爾夫?qū)とR姆說：“日本經(jīng)濟今年第一季度可能仍將出現(xiàn)小幅萎縮?！痹蜚y行首席經(jīng)濟學家李籟思認為，短期內(nèi)日本經(jīng)濟存在滯漲風險。
但此后，隨著重建工作的開展，日本經(jīng)濟可能呈現(xiàn)“V”形反彈。1995年神戶地震后，日本經(jīng)濟即呈現(xiàn)此種運行軌跡。野村證券紐約首席經(jīng)濟學家大衛(wèi)·雷斯勒說，來自政府、保險、私企、個人等多領(lǐng)域的資金將投入到重建過程中，這將創(chuàng)造就業(yè)，地震中受到重創(chuàng)的能源、建筑領(lǐng)域會得到極大提振。一些分析人士預計，日本未來三個季度經(jīng)濟增速按年率計算將回升至3%。
農(nóng)產(chǎn)品(17.41,-0.19,-1.08%)和食品供應(yīng)明顯不足
大地震導致日本農(nóng)產(chǎn)品和食品物流受到很大影響。記者13日在東京超市發(fā)現(xiàn)，蔬菜、牛奶、面包等商品供不應(yīng)求，有些甚至全面缺貨，部分批發(fā)市場已出現(xiàn)漲價現(xiàn)象。
記者當天走訪了數(shù)家超市后發(fā)現(xiàn)，農(nóng)產(chǎn)品和食品等供應(yīng)明顯不足，蔬菜、乳制品以及金槍魚等日本人需求量很大的海產(chǎn)品供不應(yīng)求，肉類、面包、干面條等甚至全部缺貨。
日本農(nóng)林水產(chǎn)省最新發(fā)布的調(diào)查也印證了這一點。報告說，由于地震破壞，除東北地區(qū)蔬菜水果市場停止交易外，其他地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品和加工食品等不能按期交貨現(xiàn)象也十分嚴重。
中國經(jīng)濟
主要沖擊體現(xiàn)在進口領(lǐng)域
商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院副研究員梅新育在接受《第一財經(jīng)(微博)日報》采訪時表示，作為全世界數(shù)一數(shù)二的工業(yè)大國和出口大國，日本遭遇的這場大地震，必然對世界經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生可見的沖擊。具體到中國，對產(chǎn)業(yè)和外經(jīng)貿(mào)的最大負面沖擊，將表現(xiàn)在進口領(lǐng)域。
我國大量進口日本高技術(shù)產(chǎn)品、上游中間產(chǎn)品和設(shè)備。電子、汽車等一些產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能利用率可能會因為日本上游中間產(chǎn)品供貨停頓而降低，一些新建和改造項目可能因為日本設(shè)備生產(chǎn)、交貨流程被打斷而不得不減速。
受影響最大的當數(shù)進口日本設(shè)備和機電、光學等零附件的企業(yè)，因為這些企業(yè)從日本的進口要么替代進口來源很少，要么本身就是“日本核心元件—中國組成加工成品—全球市場銷售”產(chǎn)業(yè)分工鏈條上的一環(huán)，一時間根本就無從尋找替代供貨來源。
除了可能因此受到的波及，日本大地震還意味著巨大的重建需求。
作為全世界最大的建材、鋼鐵生產(chǎn)國，作為全世界建筑市場最大的國家和名列前茅的建筑工程服務(wù)輸出國，我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)可望從中獲得一定份額。
大陸元器件廠商或成替代者
地震發(fā)生后包括索尼、東芝、松下等多家知名日本電子企業(yè)先后關(guān)閉了相應(yīng)工廠。專家認為，預計短期內(nèi)包括內(nèi)存芯片、液晶面板配套組件等或?qū)⒍虝喝必洠θ螂娮赢a(chǎn)業(yè)界構(gòu)成不利影響。
國際半導體設(shè)備材料產(chǎn)業(yè)協(xié)會(SEMI)中國平面顯示經(jīng)理楊韻嬌認為，受此次地震影響，只要是和日本面板廠相關(guān)的廠商，上下游都會受到影響。此次受災地區(qū)是東芝的制造大本營，制造業(yè)務(wù)涉及內(nèi)存和顯示成像元器件，而這兩者均為終端產(chǎn)品的核心器件。由此造成的終端產(chǎn)量減少，會間接影響到對顯示面板和模組的采購量。
拓墣產(chǎn)業(yè)研究所研究部經(jīng)理高小強指出，日本相關(guān)廠商停產(chǎn)或者運輸物流受損難以很快恢復，大陸地區(qū)相關(guān)廠商可能成為替代者而受益。另外，由于地震對某些家電產(chǎn)品造成較大損害，可能將增加市場需求。
>>公司回應(yīng)
廣汽集團對生產(chǎn)影響不會太大
前天，全國人大代表、廣汽集團總經(jīng)理曾慶洪在接受記者采訪時表示，由于廣汽所產(chǎn)汽車零部件基本實現(xiàn)了國產(chǎn)化，因此日本地震對于廣汽生產(chǎn)能力的影響不會太大。
據(jù)曾慶洪介紹，目前廣汽的車型零部件本土化比例已經(jīng)達到了90%，雅閣等一些車型更是在95%以上，因此日本地震帶來的運輸障礙不會對廣汽的生產(chǎn)造成太大的影響。至于個別的一些非國產(chǎn)化零部件，也都不是只有日本才能生產(chǎn)，可以通過調(diào)整全球供應(yīng)鏈的方式進行解決。當然這種調(diào)整可能會在時間上帶來一些影響，曾慶洪透露，廣汽目前正在調(diào)研具體的影響情況。
中國遠洋(10.43,-0.23,-2.16%)迄今對公司無影響
昨天，中國遠洋集團上市旗艦中遠控股投資者關(guān)系部總經(jīng)理明東告訴記者，日本地震迄今對公司無影響。
據(jù)悉，中國遠洋是我國主要的遠洋以及近海的航運和物流公司，對碼頭也多有投資，甚至下屬企業(yè)擁有天津以及上海到日本的客貨輪，其中，豪華國際客貨班輪“燕京”輪是從事中國天津至日本神戶之間的客貨周班運輸。
對日本地震以及海嘯的影響，明東表示，海嘯主要是對近海有影響，船舶一旦航行在海上，就幾乎不會受到海嘯影響，截至昨晚，并沒有他們正在海上運輸?shù)拇笆艿接绊懙那闆r匯報。對于在我國近海航運以及碼頭的影響，他稱，目前也沒有影響。
全球經(jīng)濟
>>貿(mào)易
災后重建或?qū)⑻嵴袢蛸Q(mào)易
鑒于日本在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的重要地位，地震造成的臨時性出口中斷必然會對其他國家企業(yè)造成影響。例如，日本芯片業(yè)占全球市場的五分之一，像蘋果iPad這樣的暢銷電子產(chǎn)品也極度依賴日本廠商的NAND閃存。又比如，波音公司787型“夢想”客機的機翼、主起落架等重要零部件均由日本廠商提供。
不過，美國科莫多研究咨詢公司負責人杰弗里·蘭茨貝格指出，“從全球視角來看，日本大地震的影響也僅是短期的。”穆迪公司經(jīng)濟學家阿爾弗雷多·庫迪諾甚至認為，日本災后重建可能將對全球貿(mào)易構(gòu)成一定提振作用。
>>匯率
日元對美元一度大漲
高盛董事局主席吉姆·奧尼爾認為，由于日本目前的復蘇動力很大程度來自于出口，因此避免日元升值將是日本經(jīng)濟復蘇的關(guān)鍵所在。但11日大地震發(fā)生之后，東京外匯市場日元對美元匯率一度大漲1.4%。
在預測近期影響日元匯率的因素時，分析人士指出，企業(yè)應(yīng)對重建以及保險公司出售海外資產(chǎn)應(yīng)對理賠等舉措都會導致資金回流日本，推升日元匯率。另外，日本央行預計將于14日進一步放寬貨幣政策，從而將影響日元匯率。
>>資源
原油及大宗商品價格下挫
日本是全球第三大石油進口國。由于大地震導致該國煉油設(shè)施破壞，進口需求減少，國際油價11日出現(xiàn)大幅回落，紐約市場原油期貨價格一周來首次盤中跌破每桶100美元。
紐約商品交易所原油交易員雷蒙德·卡本說：“日本大地震將推動油價下跌，但不會持久?！彼J為，按照以往經(jīng)驗，國際范圍內(nèi)發(fā)生重大自然災害后，油價最初反應(yīng)是下跌，但短期內(nèi)就會反彈，因為重建過程將使原油需求增加，從而推動油價上漲。
日本除了是原油進口大國外，也是鐵礦石需求大國。由于國內(nèi)許多鋼廠停產(chǎn)，分析人士預計日本短期內(nèi)對鐵礦石的需求量將減少2000萬噸，會對價格構(gòu)成短期打壓。
微博熱議
葉檀(微博)：我想日本地震對于中國經(jīng)濟會有影響，但是影響不會太大。日本出現(xiàn)這個情況對于中國會有一些心理上的影響，比如中國的股市也會跟著下挫，資源產(chǎn)品價格可能下挫，但是長期非常大的影響恐怕還不存在。
石天方：盡管地震給日本帶來了很大損失，但同時又會帶來很大機會。因為，重建家園的工作，將大大提高日本的市場需求和就業(yè)率。這對日本經(jīng)濟走出相對低迷反而帶來一定的好處。
曹小寶的馬尾巴：嗯，問題應(yīng)該不大。如果全球第三大經(jīng)濟體壓根沒怎么地過震，那么就很難說了，關(guān)鍵是這個經(jīng)濟體三天兩頭地震，震出經(jīng)驗來了，前些年阪神大地震，似乎也很快恢復了。
楓林漫步者：日本地震給中國經(jīng)濟啟示：中國該重新思考核能的戰(zhàn)略規(guī)劃，在新能源規(guī)劃中更多的發(fā)展風能、太陽能、地熱和水電等各種可再生能源；日本的重要經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)大都密集地分布在幾大港口城市，這一次在地震和海嘯的襲擊中損失較為嚴重；日本有先進的地震和海嘯預警系統(tǒng)，但仍造成較大損失，中國應(yīng)該引以為鑒。
第二十九任神：3·11日本發(fā)生的大地震對日本是一個災難，在某種程度上對世界同樣是大災難，日本的制造業(yè)對世界經(jīng)濟的支柱作用是有目共睹的。它的人才、制作量、制作水平是世界上90%以上的國家無法替代的。我們共同祝愿日本的未來平安。
A股影響
內(nèi)外因或?qū)е露唐谡鹗?/strong>
>>大盤
由于上周五地震發(fā)生之時離A股收盤時間頗近，市場尚未得知地震究竟會對實體經(jīng)濟帶來哪些影響，因此市場人士多將當日尾盤跳水歸結(jié)為突發(fā)性事件因素的沖擊。經(jīng)歷了上周末兩天的消息累積，包括東芝及豐田等大型企業(yè)停產(chǎn)、核電站泄漏、赴日游受阻等實體經(jīng)濟的受阻訊息迅速在市場擴散，那么，今天以及本周的A股市場是否會出現(xiàn)“余震”？
對此，長城證券分析師高星認為，就目前國內(nèi)A股市場的結(jié)構(gòu)來看，地震尚不足構(gòu)成影響大盤走向的決定性因素，但會成為助力空方在博弈中獲勝的關(guān)鍵性因素。高星認為，目前A股市場經(jīng)歷階段性的上漲后，繼續(xù)沖高壓力較大，近期存在調(diào)整的需要。具體來看，市場對煤炭、有色等藍籌板塊的估值存在分歧，機構(gòu)普遍認為藍籌板塊盡管存在估值優(yōu)勢，但缺乏上漲動力；相反，盡管中小盤股面臨著高估值壓力，但在兩會及“十二五”規(guī)劃的推動下，走高動力較強，尤其是各行業(yè)龍頭，有望成長為明天的藍籌。
另外，統(tǒng)計局上周五公布的2月份CPI數(shù)據(jù)高于市場預期，通脹預期再次加強，不排除央行近期再次上調(diào)存款準備金率，甚至加息的可能性，低估值的銀行板塊近期機會有限；限購令下，權(quán)重板塊地產(chǎn)股也備受擠壓。因此，藍籌和權(quán)重同時受阻，近期滬指站穩(wěn)3000點的理由并不充分。在此背景下，日本地震的突發(fā)性事件就可能成為多空博弈中的關(guān)鍵因素。悲觀來看，滬指近期有可能回落至2800點附近有支撐。
平安證券金融大街營業(yè)部高級投資顧問黃亭懿認為，盡管日本經(jīng)濟正處于逐漸復蘇的通道中，但其經(jīng)濟實體的巨大能量仍不可小視。若其實體經(jīng)濟在地震中受到嚴重損害，則將對包括A股在內(nèi)的周邊市場帶來震蕩效應(yīng)，上周五亞太地區(qū)主要指數(shù)的應(yīng)聲下跌就反映了市場對此的擔憂。
大同證券投資顧問付永翀強調(diào)，既然地震對A股市場的影響已在上周五有所反映，本周股指運行將回到對于國內(nèi)經(jīng)濟的基本面變化上，目前的關(guān)注重點仍舊是通脹預期和流動性預期變化對于股指運行的影響。日本地震不會改變A股的運行軌跡，但在短期內(nèi)使股指出現(xiàn)波動，建議投資者不要盲目擴大日本地震對于股指的影響，更多把重點放在A股自身運行的一些影響因素上。
>>板塊
電子和汽車等存短期機會
銀河證券電子元器件行業(yè)研究員王莉通過其微博表示，由于心理預期及交通不暢、斷電等因素，日本地震及海嘯事件短期將推高全球DRAM(動態(tài)隨機存儲器最為常見的系統(tǒng)內(nèi)存)、NAND閃存(計算機閃存設(shè)備)、顯示屏及其它部分電子元器件價格水平。A股芯片設(shè)計公司大唐電信(17.73,-0.31,-1.72%)、國民技術(shù)(128.390,5.40,4.39%)，生產(chǎn)玻璃基板的彩虹股份(15.58,-0.20,-1.27%)，生產(chǎn)工業(yè)電容器的江海股份(30.63,0.75,2.51%)等受事件刺激短期內(nèi)可能有所表現(xiàn)，元器件板塊或存在交易性投資機會。
但王莉同時提醒，日本電子廠商廠房及設(shè)備普遍受損不大，但地震導致的其他因素短期內(nèi)將對全球電子供應(yīng)鏈帶來影響。交通中斷將影響交貨；大范圍斷電將影響工廠正常開工進而減少產(chǎn)能；另外，員工上下班及原材料供給也將給各廠商生產(chǎn)帶來影響。預計大部分廠商將在近期恢復生產(chǎn)，A股元器件行業(yè)受影響有限。
其次就是豐田、本田等停產(chǎn)所引發(fā)的對國內(nèi)汽車及零部件市場的熱議。中信證券(14.37,-0.22,-1.51%)汽車行業(yè)首席分析師李春波認為，僅就地震本身的影響，預計相關(guān)企業(yè)停產(chǎn)時間不會很長，國內(nèi)汽車及零部件生產(chǎn)企業(yè)總體受此影響不大。短期來看，地震可能會造成進口汽車的供貨緊張，對國內(nèi)汽車行業(yè)的競爭格局略顯樂觀；從中長期角度，地震因素會促進國內(nèi)日系汽車對本土化生產(chǎn)的加強，供應(yīng)鏈或?qū)⑥D(zhuǎn)至國內(nèi)完成，相對豐富國內(nèi)汽車零部件生產(chǎn)企業(yè)的機會。
另外，從本次日本地震破壞力程度與人員傷亡數(shù)量對比來看，日本防震減災技術(shù)值得學習。
黃亭懿認為，這或?qū)⒓哟髧鴥?nèi)對抗震用材的需求，促進建筑用鋼從二級鋼向三級鋼、特鋼的升級改造，或?qū)⑼苿覣股的特鋼類和三級鋼生產(chǎn)企業(yè)，如*ST釩鈦、河北鋼鐵(3.84,-0.03,-0.78%)等未來需求增加。另外，隨著我國城鎮(zhèn)化水平的逐漸提升，市政公共設(shè)備的防災減災需求上升，將推動數(shù)字城市建設(shè)加速，如同方股份(28.59,-0.47,-1.62%)值得關(guān)注；另外，公共交通系統(tǒng)的防災減災系統(tǒng)設(shè)計企業(yè)輝煌科技(61.26,-1.74,-2.76%)也可關(guān)注。
渤海證券分析師杜征征認為，在地震發(fā)生之后，食物和藥品將成為最為緊缺的物資。國際援助或?qū)⒃黾诱畬ο嚓P(guān)物資的采購，國內(nèi)相關(guān)板塊或?qū)⒚媾R短期機會。另外，災后重建也將加大對基建類物資，如水泥、建材等的需求，活動板房生產(chǎn)企業(yè)雅致股份(18.48,1.44,8.45%)或?qū)⒚媾R機會。
核電和資源類股承受壓力
在核電逐漸成為新型能源的今天，日本核電站泄漏造成人體輻射的消息無異于一枚重磅炸彈在國際市場引起廣泛關(guān)注。信達證券首席策略分析師黃祥斌認為，這將加重市場對核電能否安全使用的心理壓力，從而對A股市場上的核電概念個股產(chǎn)生一定的負面影響。付永翀認為，核電站泄漏的消息可能會導致市場對于遠洋漁業(yè)的擔心，水產(chǎn)養(yǎng)殖可能會有受到輻射的危險，因此對于遠洋漁業(yè)板塊也會形成一定的心理壓力。但鑒于目前我國海域受核泄漏污染情況尚不明朗，因此該板塊影響主要為短期心理因素。
另外，自有資源匱乏的日本是鐵礦石、煤炭、有色金屬等上游工業(yè)原材料需求大國，強震發(fā)生后，由于其部分工廠停產(chǎn)、運輸受阻，采購暫時中斷，全球能源格局因此大受影響。黃祥斌認為，日本短期的需求下滑將使得煤炭、鐵礦石等資源類品種短期都承受一定壓力。但是，在短暫需求降低之后，隨著災后重建的展開，日本的需求將會重新回暖，屆時將有望拉動這類資源類產(chǎn)品的價格再度上漲。因此，日本地震對于鐵礦石、煤炭、基本有色金屬等資源品的影響是短期的。
地震中備受打擊的還有日本的旅游業(yè)，但在對A股市場的影響方面，業(yè)內(nèi)人士意見似乎并不統(tǒng)一。付永翀認為，日本地震將直接導致赴日境外游的客流急速下降，這對以旅游運營為主的公司會帶來最直接的影響，如中國國旅(29.18,-0.49,-1.65%)、中青旅(15.63,-0.15,-0.95%)等企業(yè)將會受到一些影響，但是鑒于這些企業(yè)的整體旅游運營和景點營利模式比較好，因此受到的影響可能會相對有限。杜征征則認為，原赴日游的國內(nèi)旅客仍有其他諸多選擇，而原赴日游的境外旅客甚至換做入境游，因此對國內(nèi)旅游企業(yè)影響十分有限。
